新加坡金管局意外收紧货币政策防范输入性通胀风险

7月27日，新加坡金融管理局宣布微调货币政策，小幅提高新加坡元名义有效汇率政策区间的升值坡度。这是该机构继今年4月后连续第二次收紧货币政策，旨在提前防范燃料及上游产品价格上涨带来的输入性通胀风险。此前多数分析师均预计该机构将维持现有政策不变。

新加坡金管局在声明中指出，面对持续加剧的外部不确定性，此次政策微调是基于今年4月份收紧措施的延续。具体而言，金管局将“极小幅度”提高新加坡元名义有效汇率的升值坡度，同时维持政策区间的宽度和中心轴不变。由于新加坡经济高度依赖国际贸易，该国主要通过管理汇率区间而非设定基准利率来实施货币政策。法国兴业银行（Société Générale）策略师 Galvin Chia 分析指出，此次汇率政策区间的调整幅度预计为0.25个百分点，低于以往0.5个百分点的常规幅度，此举表明金管局在政策操作上具备更大的灵活性与前瞻性。决议公布后，新加坡元对美元汇率出现小幅走强。

针对未来的物价走势，新加坡金管局强调，受国际燃油及电子产品投入成本增加、以及恶劣天气拖累农业产出等因素叠加影响，未来数季度新加坡的输入性成本料将持续上升。金管局预计，今年7月核心通胀率将有所反弹，并在明年初之前维持高位，直至2027年下半年全球能源价格回落后才会出现明显缓解。目前，金管局仍将本年度核心及整体通胀率的预测区间维持在1.5%至2.5%。此外，金管局警告称，若中东地缘局势导致能源供应链中断并引发油价新一轮飙升，通胀存在超预期上行的风险。

在宏观经济层面，新加坡金管局对经济前景保持预期，指出2026年新加坡经济将维持坚实扩张步伐。得益于全球人工智能投资周期对科技相关产业的拉动，以及建筑业和金融服务业的稳健表现，新加坡今年上半年经济增速超出趋势水平，正产出缺口略有扩大。不过金管局也重申，若全球金融环境出现意外收紧，或人工智能相关领域投资回落，仍可能对该国经济增长的持续性构成潜在挑战。